北京工程機械展供應格局寬松 煤炭價格難以大幅走強
發表時間:2019-05-28 13:30:13 作者:雕刻機
  3月底以來,三大煤炭期貨出現不同程度的走強。同時,A股煤炭板塊4月的表現也可圈可點。分析人士指出,后市煤炭市場供應端影響將逐漸減弱,而需求因素對市場影響將凸顯。短期內,在供應寬松格局下,煤炭價格難以大幅走強,但煤炭股仍存修復預期。

北京pk10开奖记录  需求端影響將逐漸凸顯

  文華財經統計數據顯示,4月,焦煤、焦炭、動力煤三大期貨指數全月分別上漲2.58%、5.22%、6.42%,扭轉了3月下跌走勢。

北京pk10开奖记录  “主產地前期的停產雖然導致高熱值煤種的短缺,甚至進口澳煤的嚴格管控也起到了加劇作用,但煤炭資源不同熱值之間的高替代性使得結構性矛盾難以激化,主流需求方電廠的庫存仍處于歷史絕對高位,620元/噸以上的價格在當前的背景下亦難以刺激電廠釋放有效的采購需求,隨著五月份陜蒙煤源的逐步增加,市場的結構性支撐將逐漸轉弱。”中信期貨研究員曾寧、周濤表示,伴隨著供給端進入產能恢復期,市場矛盾再次回歸下游需求,電煤市場的淡季高庫存成為二季度的主要背景。

  中金公司分析師董宇博、陳彥認為,近期動力煤需求逐漸回落,部分電廠也進入檢修期,但大秦鐵路檢修對運力起到一定抑制。展望后市,隨著運力逐漸恢復,進口煤仍是不確定因素。總體來看,預計旺季來臨前,動力煤價格大幅下跌的可能性不大。此外,隨著鋼鐵下游需求復蘇,焦炭盈利下跌空間有限,焦煤價格具備支撐。

  從供應端來看,曾寧、周濤表示,伴隨著礦難效應的逐步消退,審批進入加速期,日前已有超過3億噸產能的煤礦進入正常生產狀態;但產地礦難后效應仍在,在安全檢查及煤管票等措施影響下,民營礦產出仍受一定限制,供應略顯緊張,坑口價格短時較為堅挺。

  煤炭板塊股期機會分化

  展望后市,中信期貨研究認為,由于供需總量的偏寬松與結構性矛盾的好轉,煤炭市場并無較多樂觀支撐因素存在,市場雖有后期迎夏季旺季消費預期,但在矛盾尚未實質改觀前提下,預期難以有效兌現。

北京pk10开奖记录  期市煤價走勢趨于平緩的預期會否壓制股市相關標的?部分分析人士指出,由于股票、期貨投資邏輯存在差別,短期期貨的調整走勢對煤炭股影響不大,煤炭板塊中期或仍有反彈需求。

  值得注意的是,今年一季度,在煤價低迷,成本壓力較強情況下,煤炭板塊上市公司一季報同比仍增長7%。

北京pk10开奖记录  “這一表現超出市場預期,顯示煤炭企業有較強的業績平滑能力,業績穩定性向好。”中信證券分析師祖國鵬認為,今年以來,市場對煤炭供需及煤價預期進行了修正,為板塊估值提升提供了動力,一季報的超預期也有望帶動市場對全年業績預期的修正,預期共振有望提升行業中期估值。

  “今年以來,煤炭板塊先后修正了行業供需預期、宏觀預期以及業績預期,再加上近期國企改革的催化,預期改善明確。而板塊相對估值處于歷史10%分位以下,有30%的公司估值仍處于破凈狀態。在后期市場情緒好轉的階段,預期共振還可帶動板塊反彈。”祖國鵬表示。